對經(jīng)營業(yè)績的下降，美邦服飾認(rèn)為，由于2012年我國宏觀經(jīng)濟(jì)增長顯著放緩，國內(nèi)消費(fèi)市場環(huán)境持續(xù)低迷，消費(fèi)者消費(fèi)信心不足，該公司所從事的休閑服飾市場受其影響較大，在三四季度面臨較大的經(jīng)營壓力，利潤出現(xiàn)一定比例的下滑。同時(shí)，公司自身在產(chǎn)品定位和市場營銷策略等方面的調(diào)整需要一定的周期，因此，全年來看利潤規(guī)模較2011年有所下降。
　　東北證券認(rèn)為，由于市場持續(xù)低迷和公司主動調(diào)整措施，使得公司上業(yè)績下滑，由四方面原因造成：一是公司主動放緩?fù)庋訑U(kuò)張的速度，2012年新增門店增速放緩至8.9%;二是市場低迷和訂貨會機(jī)制改革的短期共振，使得加盟商收入整體下滑14.3%至48.43億元;三是去庫存過程使得毛利率承壓，期間直營毛利率下降3.7個(gè)百分點(diǎn)至46.8%;四是租金和人力成本上升侵蝕了公司盈利，公司銷售費(fèi)用率較2011年上升了6個(gè)百分點(diǎn)至29.2%,其中銷售渠道的租金和人力成本合計(jì)較2011年增加了3.85億元。
　　東北證券分析，公司秉承“現(xiàn)金為王”的理念，通過多種渠道消化存貨，適度增加季中補(bǔ)單的比重，嚴(yán)格控制新品訂貨和生產(chǎn)規(guī)模，使得存貨金額顯著下降至20億元(其中2/3為2012年貨品,其他為2013年新品和老品)，存貨銷售比也降至21%到合理值附近，經(jīng)營性凈現(xiàn)金流達(dá)28.5億元，有息負(fù)債顯著下降，公司經(jīng)營質(zhì)量持續(xù)改善。其中公司收入占比高達(dá)49%的直營渠道在去庫存過程起到了主力軍作用，強(qiáng)化了公司對終端的控制力和穩(wěn)定的銷售渠道。時(shí)尚潮流服裝高架美特斯邦威服裝高架真維斯服裝高架km服裝高架
　　在低迷的市場環(huán)境中，公司主動采取了較為穩(wěn)健的經(jīng)營策略，積極獲取經(jīng)營性現(xiàn)金流，并對組織架構(gòu)開展優(yōu)化及調(diào)整，在經(jīng)濟(jì)市場環(huán)境尚未明確好轉(zhuǎn)的背景下，公司的資產(chǎn)質(zhì)量得以改善。具體而言，一是完善訂貨機(jī)制，繼續(xù)保持和提升產(chǎn)品及品牌競爭力，保障新品毛利水平穩(wěn)中有升;二是繼續(xù)通過多種渠道消化存貨，有效降低庫存規(guī)模，優(yōu)化庫存結(jié)構(gòu)，提升總體周轉(zhuǎn)效率;三是適度控制加盟批發(fā)提貨，鼓勵加盟商消化渠道庫存，防范和降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，保持加盟零售收入增長快于加盟批發(fā)提貨，使加盟商獲得充足的現(xiàn)金流。
　　招商證券認(rèn)為，美邦服飾注重效益改善，渠道拓展穩(wěn)步推進(jìn)。2012年公司以提升運(yùn)營體系健康度為大基調(diào)，不僅注重培養(yǎng)補(bǔ)單能力，同時(shí)更加注重品牌及渠道效益的提升。同時(shí)，在品牌延伸策略及多品類理念的大力推廣下，渠道拓展進(jìn)程穩(wěn)步推進(jìn)。廣州啟點(diǎn)展示服裝服裝高架服裝展示架服裝展示柜服裝貨架

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